产业园区融资如何借助外力(转载)

仔焙

　　很多地方在产业园开发建设中，园区管委会除了得到一系列的优惠政策外，能从政府得到的开发启动资金一般都很少，有的甚至没有，即使能够获得部分财政专项资金和上级扶持资金，但对于园区开发建设来说也只是杯水车薪，因此园区开发融资主要还需借助外力。通常，园区融资方式有发行股票、企业债券、短期融资、BOT、信托产品、资产证券化等。
　　发行股票。部分规模较大、基础较好的工业园区如张江高科、长春经开等直接向社会发行股票获取长期稳定的建设资金。
　　发行企业债券。企业债券的特点是利率低、发行费用少、期限长，但是一直以来，国家对企业发行债券进行较严格的审批制度，发行程序繁杂、时间较长。且根据目前国家发改委对企业债券的“211”规则，县级融资平台的主体必须是“财政百强县”，且单个主体每年只能有一家平台申请发债。发行主体以城市建设投资类企业为主，比如扬州经济开发区开发总公司2009年发行的7年期、8亿元企业债券。
　　发行短期融资券。短期融资券是指企业按照规定条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，发行期限最长不超过1年，主要用于补充公司的流动资金，具有筹资成本较低、筹资数额较大等特点。如上海张江高科技园区开发股份有限公司于2009年发行的期限1年、票面年利率2.9%、总额10亿元人民币的短期融资券。
　　BOT模式。BOT是英文Build—Operate—Transfer的缩写，即建设—经营—转让方式，政府委托投资方承建特定基础设施项目，并授权投资方在一定时期内通过特许经营收费方式收回成本、赚取利润，特许期结束后将该项目整体移交给政府。BOT模式不仅可减轻政府财政负担，还可有效降低入驻企业的落地投资成本，提高园区的投资效率。河北省固安工业园就是BOT模式的成功案例，上世纪八九十年代，固安县财政吃紧，无力搭建园区平台，引进项目寥寥无几，于是固安县在2002年与华夏幸福基业合作，由华夏幸福基业进行园区规划、基础设施建设、招商引资等工作。从此，固安的经济发展进入了快车道，截至2012年年末，园区累计签约项目286个，总投资近500亿元。
　　信托产品。主要是通过发行“一年或N年型集合资金信托理财产品”，在社会上募集闲置资金，参与基础设施建设。该产品成本相对传统的银行贷款偏高，但对于某些偏远的工业园区，或者层级较低的市县级开发区，在传统渠道难以获得建设资金，将会促进资金市场流动性增强，融资情况大为改观。比如中铁信托发行的“四川新津工业园区拓展区基础设施建设项目集合资金信托计划”，期限2年，年收益率7%－9.5%；湖南信托设计的“怀化工业园区项目集合资金信托计划”，期限1年，成本5.5%。但需要值得注意的是，2012年12月四部委发行463号文后，由地方政府及财政局出具“兜底”性质的政信合作类信托计划，将是违规行为。
　　资产证券化。即有收益资产支持的证券化。2012年6月，苏州工业园区国有资产控股发展有限公司发行了非公开定向债务融资，额度为10亿元，私募债定向投资人包括深发展、华润深国投信托、平安信托、宏源证券、广发银行、招商证券、四川省农村信用社联合社等7家金融机构。随着我国资本市场的不断完善，资产证券化必将成为未来融资的主要方式。
　　除以上融资方式外，BT、PPP、票据融资等方式也被经常运用于园区融资，此外，共建园区也是弥补园区建设资金缺口的一种方式（可借共建园区弥补资金缺口）。但是，在实际操作中，园区融资还需参照国家和地方法规，比如安徽省对地方政府的债务融资渠道作出相关约束：“举债单位先委托企业（单位）建设，再承担逐年回购责任的BT、BOT模式”被叫停。
   
   
   
   
   
   
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